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盤勢分析 :巴菲特的名言「當退潮時,才知道誰在裸泳 !」,意思是,當資金退場,股市走低時,經營績效不佳的公司會經不起考驗,現出原形;如果反向思考,這句話代表的另一個意思是「當漲潮時,看不出來誰在貸款代辦台北裸泳 !」。也就是當資金充沛,股市走強,行情看回不回常會雞犬升天。根據外資統計,新興市場債券型基金在7月中旬單週吸金額創下史上次高,新興市場股票型基金出現3月以來最大單週吸金額,事實上,年初以來,MSCI新興市場指數漲幅勝於歐美市場股市,主因應為美股的本益比則約為17倍、歐股則是15倍還有英國公投脫歐的陰影存在,但新興市場的本益比約為1急需現金周轉2倍估值偏低,成為資金浪潮的受惠者,台股身為其中一員,因而受益。

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另一個喜訊是,惟一有能力升息回收資金的美國聯準會(Fed),在本周將召開的公開市場操作委員會(FOMC)幾乎已經確定不會升息,由芝加哥商業交易所的聯邦基金利率期貨可以看出,預期利率將原地踏步的比率達到96.4%,只有3.6%的機率會升息一碼,代表「派對尚未結束」,狂歡仍會持續。未來,錢不只淹到腳目,可能會連大腿都蓋掉。日本央行也即將召開貨幣政策會議,不過今年以來日圓的強勢,加上美國聯準會前主席伯南克訪問東京,引起日銀將推動更新的寬鬆貨幣政策,即「直升機撒錢」的推測,果真如此,獲利穩健且殖利率高的台股可望迎來外資加碼再推升。從技術面評估,台股的年線在7月15日翻揚,整體線型構成K線在短期均線之上,短期均線在中長期均線以上的多頭排列,目前短中長期均線也都向上,指數上也突破今年以來的高點,可說是牛氣沖天,接下來,挑戰9,200點的反壓區應是指日可待,下檔的支撐將提高到8,700~8,800點,今年的主力大戶「沒有放暑假」。操作建議 :電子股由於進入旺季,加上資金匯集,成為本波主流。新公布的6月外銷訂單金額357.0億美元,雖然還是較去年同期下滑2.4%,出現連續15個月衰退的歷史紀錄,不過,其中電子和機械的接單金額年增率已經翻正,其下半年的業績可創佳績,也是多方攻擊重心。台積電是本波控盤手,除息後三天填息,帶動整體大盤攻堅,惟已有外資研究判斷,因庫存水位高於均值,半導體的景氣將見到高峰,如果銷售不夠強勁,第四季可能就將面臨去庫存的壓力,換言之,這次旺季效應就是景氣的巔峰。台積電的股價強弱將是動見觀瞻,另外,晶圓代工同業聯電、世界先進,及下游的封測,及重量半導體通路商大聯大和3C通路商聯強,對庫存問題更敏感,也可一併列入追蹤。蘋果新手機仍是第三季焦點,大立光反映雙鏡頭帶動營收的利多率先走揚,負責組裝的鴻海集團走勢雖然落後也開始震盪趨堅;其次,蘋果系列產品推動固態硬碟的需求,快閃記憶體業者群聯、創見等是大贏家,此一族群可望在新機發表會前成為主軸,亦須留意利多實現的回檔時機。非電子股中,以汽車零組件和金融股有輪漲機會,逢回值得留意。(工商時報)

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